手机浏览器扫描二维码访问
央行的发展有四个阶段,第四阶段,央行的工具开始丰富,我们今天所要聊到的借贷便利、抵押补充贷款和结构性货币政策工具都是这个时期推出的政策,以便适应不同经济环境下的形势变化。
上一篇文章,我们介绍了货币政策工具中的公开市场业务、中央银行贷款、利率工具和存款准备金。
现在我们继续来讲下半部分——常备借贷便利、中期借贷便利、抵押补充贷款、定向中期借贷便利和结构性货币政策工具。
央行的发展有四个阶段:
第一阶段是计划经济时代,当时的人民银行基本上是政府的一个会计和出纳的角色,并不存在真正意义上的货币政策。
第二阶段,人民银行从财政部独立了出来,就开始用货币政策进行真正的宏观调控,从而我国也就有了真正意义上的货币政策。这个时候的政策主要以直接调控为主,再贷款,再贴现,利率政策都是那个时代的产物。
第三阶段,央行开始向间接调控过渡。这个时候的央行不再对商业银行的资产负债表进行直接控制,改为通过信贷量、货币量、利率等进行间接影响,而存款准备金就是这个阶段的重要手段。
到了第四阶段,央行的工具开始丰富,我们今天所要聊到的借贷便利、抵押补充贷款和结构性货币政策工具都是这个时期推出的政策,以便适应不同经济环境下的形势变化。
由此也可以看出,央行的工具也并不是一成不变,而是与时俱进,不断演化的,需要我们以发展的眼光看待央行工具。
一、借贷便利
这里可能有心的小伙伴会发现一个问题,定向中期借贷便利和常备、中期借贷便利不应该是一个系列吗?
为啥央行的工具介绍中间插进去一个抵押补充贷款?
实际上是因为这里是按央行这些工具出台的时间添加的,抵押补充贷款是2014年国家支持“棚户区改造”的信贷支持,定向中期贷贷便利是2018年底为支持小微企业和民营企业推出,来作为中期借贷便利补充的。
但因为定向中期借贷便利和前面的常备借贷便利、中期借贷便利关系密切,所以这里把这三个工具放在一起介绍。
(一)常备借贷便利
常备借贷便利简称SLF,就是大家通常所说的“酸辣粉”。这个工具主要是应对制造业和房地产为主的产能过剩危机而创设的。
我国金融发展的较晚,很多工具都是借鉴国外的经验,常备借贷便利是全球大多数中央银行都设立的货币政策工具,但名称各异,比如美国叫贴现窗口,欧央行叫边际贷款便利等等。
设立原因主要是国际经济金融形势不确定性增强,以及各种影响流动性的因素波动较大影响。
常备借贷便利期限一般是三个月以下,有隔夜、7天、一个月、三个月等周期,其本质与抵押贷款相似,抵押物一般是信用评级高的债券或其他优质信贷资产。
说白了就是商业银行如果手上现金不足,就用手上的债券等资产作为抵押向央行进行的短期借钱,也是央行提供给各大银行解决暂时流动性短缺的快速借款通道。
这个特点也就决定了,常备借贷便利一般会由金融机构主动发起。
也就是说商业银行缺现金了,就拿着债券等资产去找央妈借点钱救急。
既然是救急,那么代价肯定就要高一点了,所以一般来说这个借款利率会相对较高。所以这个常备借贷便利的利息,其实就相当于央行借出的各类利率中的上限。
常备借贷便利的利率一旦走高或申请时间变长,就意味着银行及时补充自身流动性的资金成本升高,也就预示未来市场上的流动性会进一步缩紧,或者市场利率会出现走高的趋势。
2021年的1月29日,一则称常备借贷便利利率上调、需提前2天申请的传言,导致A股三大指数一度大幅跳水,创业板一度跌了3%左右,甚至搞得央行要紧急报案。
可见这个工具的短期杀伤力,并且可以预见的是,这个工具的利率变化必然不会太大。
(二)中期借贷便利
常备,指的是时时要做好准备,那么中期就容易理解了,中期借贷便利比常备借贷便利时间更长,时限一般是三个月、六个月和一年。
当然,这个时限并不是死的,如果到期之后还有资金需求,金融机构可以续作,假如到期之后不仅还有需求,甚至需要的钱更多了,那么金融机构还可以加量续作。
中期借贷便利简称MLF,因此也被大家时常叫做“麻辣粉”。常备“酸辣粉”,中期“麻辣粉”。
中期借贷便利和常备借贷便利的操作方法基本一样,都是商业银行提交金融资产做抵押然后中国银行给商业银行放贷。
但我国在2019年推出了贷款市场报价利率,也就是我们常说的LPR,即央妈用招标的方式,向部分资质优秀、实力雄厚的商业银行或政策性银行提供中期的基础货币。
小主,这个章节后面还有哦,请点击下一页继续阅读,后面更精彩!
LPR其实是一种运行方式,也是将中期借贷便利的利率进行市场化的表现,一般来说央行要想调节比如按揭利率,只需要调整MLF的利率,LPR便会一起跟着变动。
不久前的8月份就刚调整一次MLF,从2.65%下调到2.5%,从图上也可以看到8月21日LBP也跟着一起进行了同步下调。
中期借贷便利的政策有一定的导向性,要求的是各商业银行以三农和小微贷款为主要投放目标,目的就是刺激商业银行向特定的行业和产业发放贷款。
主要是鼓励商业银行继续给三农企业、小微企业来发放贷款,以此来激活经济中的毛细血管。
那么看到中期借贷便利,我们就不能简单地理解为放水,而是要想到政策的指向性在哪里,比如是不是应该利好农业等方面。
开局扮演卡莎,老婆竟是我自己? 要命,被禁欲大佬谋婚了 穿越后才知道自己多厉害 穿书:我养的暴君幼崽又奶又乖 求求你了,帮我恢复修为吧 从遇见小南开始,拯救忍界女神 柯南体质?太子妃又卷入命案啦 大命运术 X档案之破魔 天下局 为师只是个手无缚鸡之力的和尚 重生高考后,被咬成男神 开局迎娶四大美女,我要做皇帝 师承吴家村,脑壳有点疼 甲九观 重生之我也没想这么有魅力 救命!皇后后妈一怒,全家都慌了 忍术教父卡卡西,迷妹们的永动机 清穿红楼黛玉:四爷的娇娇福晋 异能特工穿越后轰动各界
陶醉是一朵含苞待放的小白花。含情脉脉,羞羞答答。骆北寻偏要上手扒开来,逼着她绽放。最后才发现,她似彼岸花般艳,比罂粟花还毒。让他一秒沉沦,弥足深陷。...
陈玄穿越洪荒,沉睡无数年,开局签到鸿蒙大道修为却不自知。无数生灵聚在他身边参悟大道,自称弟子。一心只想苟回现代世界的陈玄,却被下山的弟子曝光了。此后,洪荒遍地流传着他的传说。通天一剑破封神吾可剑斩魔神,但毕生所学,不过老师的皮毛罢了。后土老师之下,圣人也是蝼蚁。鸿钧大怒瑶池,你去看看陈玄是何方神圣?数年,瑶池归来道祖,我已拜入他的门下!鸿钧一口老血喷出!猝!各位书友要是觉得洪荒沉睡无数年,被弟子曝光了还不错的话请不要忘记向您QQ群和微博里的朋友推荐哦!...
他是惊才绝艳的齐王,她被迫嫁给他冲喜。他还是死了。她当了三年的寡妇,乐得自在,可谁想,她却突然被人盯上了。苏语恐慌,想跑。他戴着面具,跑哪去?她问你到底是谁?当他的身份揭开,苏语气炸了。他拥她入怀,不气,本王给你买了一条街。她横眉竖眼。不够?那就送你整个天下。...
隐婚老公,晚上见!简介emspemsp关于隐婚老公,晚上见!她脱胎换骨归来,第一天就强上了个X无能。不小心婚内出轨的裴笙笙瑟瑟发抖,给老公的见面礼是不是太绿了?对不起我有男朋友,他叫时越寒,会阉了你这个奸夫!时越寒你知道就好。其实我还有个老公,我非常爱他。所以不能对你负责时越寒第一句记住了。迟来的新婚夜,裴笙笙看见他就懵了。原来这个权势滔天却中看不中用的X无能就是她素昧谋面的老公第二天,时越寒拥着起不来的裴笙笙问时太...
她本是一代绝世特工,意外穿越成了不受宠且巨丑无比的弃妃。没关系,她空间在手,药丸一吃倾国倾城。下人不听话?打残!绿茶装可怜?毒哑!什么渣男贱女还敢到她面前嚣张,她毒的她们六亲不认!更有可爱萌宝给她撑腰。娘亲,听说爹爹休了你?没关系,我已是天下盟主,给你发了招亲令五国国君都来求亲了。寒王咬牙切齿,转头柔情似水对她说道爱妃,本王错了。求你回家吧!...
婚前,萧将军评价丞相家小姐不知羞耻!婚后,萧将军评价自己的夫人不堪入目!有人大着胆子问现在呢?萧将军立即道夫人沉鱼落雁,闭月羞花,温柔贤淑,善良可爱,人见人爱,花见花开本将军甚是喜欢。...