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四、估值思路
结合分众传媒所处行业及经营情况,可以用相对估值法PE与PB共同参考估值。
截止2024年1月17日收盘,理杏仁数据。分众传媒PE为22.79倍,处于近十年以来31.56%的位置,PE中位数为29.23;
PB为5.163倍,处于近十年以来14.40%的位置,PB中位数为7.130。估值处于历史相对低估区域。
五、风险提示
广告行业显着受到宏观经济周期的影响,如果宏观经济增速放缓,将会导致广告主减少广告投放;
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分众传媒的经营状况将会受到影响;
目前虽然分众在核心点位的渗透率具有优势,但若行业竞争加剧,可能会推高点位租赁成本,甚至形成价格战的局面,对公司的利润端表现会产生影响;
点位拓展具有先投入,再变现的特征,分众在海外有较多布局,若公司海外业务的拓展进度不及预期,将会拖累公司整体的业绩表现。
六、总结
通过跟踪分析,我们发现这场基于疫情防控,将带动整体经济复苏,继而带动优质企业业绩与估值修复的大逻辑还在的。
分众传媒所处的广告行业与宏观经济走向呈正相关,随着疫情的全面开放,我国经济迎来了复苏,广告行业随着国内经济环境的复苏,广告投放逐渐回暖,广告营销板块业绩也有所回升。
分众传媒处于广告行业的中游,具有强议价权。在经济复苏的背景下,分众传媒市场潜力逐步释放,收入表现良好;业绩持续修复,利润稳定提升。
从竞争格局来看,分众传媒无论是梯媒业务还是影媒业务,均保持了较高市占率。点位数显着高于业内同行,业务覆盖国内外。
未来,在消费升级和经济复苏的趋势下,广告主有望稳定持续投放广告,尤其一些新兴行业细分赛道广告主有望加大广告投放。
同时,随着海外经济好转,分众海外业务收入也有望实现持续增长。
从估值的角度来看,分众传媒目前处于历史相对低估区域,有一定的性价比。
最后也强调下风险,如果宏观经济不景气,广告市场竞争加剧以及新客拓展不及预期,均会对公司的经营造成影响。
我们在关注个股投资潜力的同时,一定要结合自己的分析与思考以及风险承受能力理性做决定。
注:不同平台数据源存在一定差异,建议重点参考分析思路,不必过度追求数据精确性。本文阐述的仅代表笔者个人的理解和观点,仅作为投资逻辑和方法学习,不作为投资建议,投资有风险,入市需谨慎!
喜欢投资体系()投资体系。
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