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也就是说,想要通过小破站的月活用户赚钱,单个用户每分钟需要付出1.37港币。
2、快手估值
快手除现金的市值为:2321.70-141.35=2180.35亿港币。
最新季度MAU为6.73亿,可以算出每个活跃用户成本为:2180.356.73=323.97港币。
单用户日均使用时长117.2分钟,则单个用户单分钟成本为:323.97117.2=2.76港币。
即,想要通过快手的月活用户赚钱,单个用户每分钟需要付出2.76港币。
通过上述计算结果,对比发现:小破站的花费成本非常低,不到快手的50%,所以相对是“便宜”的标的。
(二)估值方法二
小破站这类互联网公司,基本都是营收正常但净利润是亏损的,也没有什么能记账的净资产,使用PE或PB估值都不合适,我们可以用相对估值法PS进行估值。
截止10月26日收盘,理杏仁数据。哔哩哔哩PS为1.74倍,处于历史2.69%的位置;行业PS为3.05。整体来看,哔哩哔哩处于历史相对较低位置,且低于行业估值。
四、总结
哔哩哔哩是中国年轻一代的标志性品牌及领先的视频社区,主要用户群体集中在30岁以下。从最新财数据来看,B站整体业绩和业务的表现依旧不错,营收保持稳健增长,净利润亏损进一步收窄。
用户数量以及活跃度持续稳定增长,尤其增值业务中的直播服务用户转化率极高,而且“大会员”服务中80%以上是年度订阅或自动续订用户,用户粘性高。未来用户流量持续扩张与加速变现的潜力较大。
同时,随着游戏版号常态化发放,以及电商用户广告的投放,作为B站第二大营收的广告业务在第二季度增长依旧强劲。占比相对较小的游戏业务与电商业务短期承压,不过未来随着自研游戏的上线,以及在游戏版号常态化发放的背景下,游戏业务还是有一定的增长潜力。
总的来说,目前虽然B站的净利润还在亏损(实际上亏损是有所收窄的),但我觉得这并不是什么大事。因为B站的用户很年轻,并且粘性很高。等这批年轻用户开始上班、有了一定的经济实力后,“为爱付费”本身就是水到渠成的事情。
而且,人都有依赖性,对某个东西形成了习惯,并不会因为年龄增长而发生改变。未来,就算B站现有用户年龄自然增长,也并不会改变其在B站内容消费的习惯。整体来看,小破站的未来还是值得期待的。
估值上来看,哔哩哔哩单个用户每分钟需要付出的成本非常低,不到快手的50%,有一定的成本优势,估值相对比较便宜。
五、风险提示
宏观经济增长不及预期,游戏版号获取、游戏研发及上线不及预期,竞争加剧,用户流失以及政策监管等都会给公司的业绩造成影响,投资者需要有这个风险预期。
注:不同平台数据源存在一定差异,建议重点参考分析思路,不必过度追求数据精确性。本文阐述的仅代表笔者个人的理解和观点,仅作为投资逻辑和方法学习,不作为投资建议,投资有风险,入市需谨慎!
喜欢投资体系()投资体系。
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